Analisis Laporan Keuangan Subramanyam Bab I

Soal 1-1

http://hutapeamanik.blogspot.co.id/2011/02/tugas-analisis-laporan-keuangan_19.html

Kampa Company beroperasi di tahun 1992 sedangkan Arbor Company pada tahun 1998. Perusahaan tersebut membayar bunga 7% atas utang mereka lepada kreditor.

Berikut informasi mengenai kedua perusahaan:

	Kampa Company			Arbor Company
	2003	2002	2001	2003	2002	2001
Perputaran total aktiva	3.0	2.7	2.9	1.6	1.4	1.1
Pengembalian atas total aktiva	8.9%	9.5%	8.7%	5.8%	5.5%	5.2%
Margin Laba	2.3%	2.4%	2.2%	2.7%	2.9%	2.8%
Penjualan	$400.000	$370.000	$386.000	$200.000	$160.000	$100.000

PADA KAMPA COMPANY

1. Kenaikan perputaran total aktiva cukup baik, semakin besar pada tahun 2003 walaupun menurun sedikit pada tahun 2002. 

2. Pengembalian atas total aktiva mengalami kenaikan pada tahun 2002.

3. Margin laba terbesar pada tahun 2002 yaitu sebesar 2,4%.

4. Penjualan paling besar pada tahun 2003.

PADA ARBOR COMPANY

1. Perputaran total aktiva paling baik pada tahun 2003.

2. Pengembalian atas total aktiva naik pada tahun 2003.

3. Margin laba terbesar pada tahun 2002 yaitu sebesar 2,9%.

4. Penjualan paling besar pada tahun 2003.

Menurut penulis, kemampuan perusahaan menggunakan aktiva secara efisien dapat dilihat dari berapa besar margin laba(profit laba) dari perusahaan tersebut. Dengan tingkat profitabilitas yang tinggi berarti perusahaan akan beroperasi pada tingkat biaya rendah dan menghasilkan laba yang tinggi. Pada kasus ini kedua perusahaan sudah baik, tetapi lebih baik pada Arbor Company pada perolehan profit marginnya.

Financial Leverage dianggap baik jika perusahaan memperoleh pendapatan dari penggunaan dana. Menurut penulis, Kampa Company dan Arbor Company dapat dikatakan sukses dalam melakukan financial leverage di tahun 2003 karena penjualan yang lebih besar dari penggunaan dana dan atas utang mereka kepada kreditor.

SOAL  1-2

https://bebekmco.wordpress.com/2011/02/20/bab-1-tinjauan-analisis-laporan-keuangan/

COHORN COMPANY

Laporan Laba Rugi Komparatif ($000)

Untuk tahun-tahun yang berakhir pada Tanggal 31 Desember, 1997-2003

 

	2003	2002	2001	2000	1999	1998	1997
Penjualan	$1594	$1396	$1270	$1164	$1086	$1010	$828
HPP	1146	932	802	702	652	610	468
Laba Kotor	448	464	802	462	434	400	342
Beban Operasi	340	266	802	180	156	154	128
Laba Bersih	$108	$198	802	$282	$278	$246	$214

 

COHORN COMPANY

Neraca Komparatif ($000)

Untuk tahun-tahun yang berakhir pada Tanggal 31 Desember, 1997-2003

	2003	2002	2001	2000	1999	1998	1997
Aktiva
Kas	$68	88	92	94	98	96	99
Piutang Usaha,Bersih	480	504	456	350	308	292	206
Persediaan Barang Dagang	1378	1264	1104	932	836	710	515
Aktiva Lancar Lainnya	46	42	24	44	38	38	19
Investasi Jangka Panjang	0	0	0	136	136	136	136
Aktiva Tetap, Bersih	2120	2114	1852	1044	1078	960	825
Total aktiva	$4452	$4012	$3528	$2600	$2494	$2323	$1800
Kewajiban dan Ekuitas
Kewajiban Jangka Pendek	$1120	$942	$618	$514	$446	$422	$272
Kewajiban Jangka Panjang	1194	1040	1012	470	480	520	390
Saham Biasa	1000	1000	1000	840	840	640	640
Modal Kontribusi Lainya	250	250	250	180	180	160	160
Laba Ditahan	888	780	648	596	548	490	338
Total Kewajiban dan Ekuitas	$4452	$4013	$3528	$2600	$2494	$2232	$1800

 

Diminta :

Hitunglah presentase tren untuk masing-masing pos dalam kedua laporan tersebut dengan menggunakan tahun 1997 sebagai tahun dasar.

Analisis dan berikan komentar atas laporan keuangan tersebut dan presentase tren dari bagian a di atas.

 

Jawab :

a. Saldo Kas 31 Desember Tahun 1 adalah $99

Saldo Kas 31 Desember Tahun 2 adalah $96

Menggunakan 100 sbg angka indeks untuk Tahun 1

Angka Indeks untuk Tahun 2 :

Saldo tahun sekarang     x  100     =   $96   x   100    =    96,96

   Saldo tahun dasar                                 $99

Saldo Kas 31 Desember Tahun 3 adalah $98

Angka Indeks untuk Tahun 3 :

$98   x   100   =   98,98

$99

Perubahan saldo kas antara Tahun 1 dan Tahun 2 = 96,96 – 100 = -3,04 %

Perubahan saldo kas dari Tahun 2 ke Tahun 3 = $98/$96 = 1,02 % didapat dari perbandingan langsung.

b. Penjualan secara umum meningkat sejak tahun 1997 dan dipadani oleh kenaikan total beban operasi . Secara keseluruhan, analisis tren angka indeks tidak menunjukkan adanya masalah dengan prospek pertumbuhannya, karena dapat meningkatkan laba jangka pendek. Profitabilitas jangka panjangnya bergantung pada peningkatan penjualan. Analisis ini menggunakan tahun 1997 sebagai tahun dasar.

Soal 1-3

http://sintasarihusada.blogspot.co.id/2011/02/lakukan-analisis-komparatif-atas.html

Lakukan analisis komparatif atas Eastman Corporation dengan menyelesaikan analisis dibawah ini. Uraikan dan beri komentar atas temuan yang signifikan dari analisis komparatif Anda.

EASTMAN CORPORATION 

Laporan Laba Rugi (juta $) 

Untuk Tahun yang Berakhir pada Tanggal 31 Desember 

Tahun 6 Tahun 5 Tahun 4 Angka Angka Rata-

Kumulatif rata Tahunan

Penjualan $6,880 $3,490 $2,860 

Harga Pokok Penjualan 3210 2610

Laba kotor 3670 680 1050 1800

Beban operasi 

Laba sebelum pajak 2740 215 105 

Laba bersih $1,485 $145 $58 

Jawab:

Laporan Laba Rugi (juta $) 

Untuk Tahun yang Berakhir pada Tanggal 31 Desember 

Tahun 6 Tahun 5 Tahun 4 Angka Angka Rata-

Kumulatif rata Tahunan

Penjualan $6,880 $3,490 $2,860 $13,230 $4,410 

Harga Pokok Penjualan 3210 2810 1810 7830 2610

Laba kotor 3670 680 1050 5400 1800

Beban operasi 4225 465 945 5635 1878,33

Laba sebelum pajak 2740 215 105 3060 1020

Laba bersih $1,485 $145 $58 $1,688 562,67

Dari laporan tersebut dapat kita lihat bahwa:

PENJUALAN

- penjualan paling tinggi terjadi pada tahun ke 6 yaitu $6.880

- dari tahun 5 ke tahun 6 terjadi kenaikan yang cukup signifikan yaitu $3.390 atau 97,13 %.

- kenaikan tersebut melebihi dari tahun sebelumnya yang hanya naik $ 630 atau 22,03 %.

- Jika dibandingkan, nilai rata-rata volume penjualan selama 3 tahun, perolehan penjualan selama tahun ke 6 yaitu $ 6.880 jauh melebihi dari rata-rata penjualan selama 3 tahun terakhir yaitu $ 4.410.

Harga Pokok Penjualan

- Harga Pokok Penjualan paling tinggi terjadi pada tahun ke 6 yaitu $3.210

- Dari tahun 5 ke tahun 6 terjadi kenaikan yang cukup signifikan yaitu $400 atau 14,23 %.

- kenaikan tersebut melebihi dari tahun sebelumnya yang hanya naik $ 1.000 atau 55,24%.

- Jika dibandingkan, nilai rata-rata harga pokok penjualan selama 3 tahun, perolehan harga pokok penjualan $7.830 jauh melebihi dari rata-rata harga pokok penjualan selama 3 tahun terakhir yaitu $ 2610.

Analisis Trend Angka Indeks

https://aliajah.wordpress.com/2011/02/20/analisis-trend-angka-indeks/

Tahun 7		Tahun 6		Tahun 5
Pos Laporan	Nomor  Indeks	Perubahan dalam presentase	Nomor  Indeks	Perubahan dalam presentase	Nomor  Indeks
Penjualan  Harga Pokok Penjualan Laba Kotor Beban Operasi Laba Sebelum Pajak Laba Bersih	265  139 126 255 126 129	29%  15% 17% 20% 14% 12%	100  100 100 100 100 100	33.3%  33.3% 33.3% 33.3% 33.3% 33

Soal 1-5

http://ririzblushon.blogspot.co.id/2011/02/tugas-softskill-analisis-laporan.html

 Asumsikan Anda seorang analis yang sedang mengevaluasi Mesco Company. Data yang tersedia dalam analisis keuangan Anda adalah sebagai berikut (kecuali dinyatakan lain, seluruh data adalah per 31 Desember, tahun 5)

Laba ditahan, 31 Desember Tahun 4            $98.000

Rasio margin laba kotor                                  25%

Aktiva tak lancar                                           2,5-1

Jumlah hari penjualan dlm persediaan           $280.000

Jumlah hari penjualan dlm piutang                   45 hari

Ekuitas pemegang saham trhdp total utang        4-1

Penjualan                                                     $920.000

Saham biasa: nilai nominal $15: 10.000 lembar saham ditempatkan dan beredar pada harga $21 per lembar

Diminta:

Menggunakan data tersebut, susunlah neraca per 31 Desember, tahun 5, untuk analisis Anda. Beban operasi (tidak termasuk pajak dan harga pokok penjualan tahun 5) adalah sebesar $180.000. Tarif pajak adalah 40%. Asumsikan 360 hari setahun dalam perhitungan rasio. Tidak ada deviden tunai yang dibayarkan tahun 4 atau tahun 5. Aktiva lancar terdirin dari kas, piutang, dan persediaan.

Jawaban:

Rasio Margin Laba Kotor = (Penjualan – HPP) 

                                                          Penjualan

                               25 % = (920.000 – HPP) 

                                                           920.000

                                  HPP = 920.000 – (920.000 * 25%)

                                          = 920.000 – 230.000

                                          = 690.000

                                                    Laporan Laba Rugi

Penjualan                                                              Rp 920.000

HPP                                                                       Rp 690.000

Laba Kotor                                                             Rp 230.000

Beban Operasi                                                        Rp 180.000

Laba sebelum pajak                                                 Rp   50.000

Total Pajak                                                               Rp   20.000 ( 50.000 * 40%)

Laba Bersih                                                             Rp   30.000

Jumlah hari untuk menjual persediaan = persediaan rata-rata

                                                                           HPP / 360

                                                 45 hari = persediaan rata-rata (x)

                                                                             690.000 / 360

                     Persediaan rata-rata(x) = 45 * (690.000 / 360)

                                                              = 45 * (1916,67)

                                                              = 86.250,15 (86.250 (pembulatan))

                                      Persediaan = 86.250

                                                                    2

                                                      = 43.125

                        Periode Penagihan = Piutang rata-rata

                                                            Penjualan / 360

                                         18 hari = Piutang rata-rata

                                                        920.000 / 360

                           Piutang rata-rata = 18 * (920.000 / 360)

                                                       = 18 * 2.555,5

                                                       = 45.999

                                        Piutang = 45.999

                                                                2

                                                    = 22.999,5 (22.999 (pembulatan))

Soal 1-6

http://septianadc.blogspot.co.id/2011/02/analisis-laporan-keuangan.html?zx=644aa92ebaec4050

Anda adalah seorang analisis yang sedang menelaah Foxx Company. Data berikut ini untuk analisis keuangan Anda (kecuali dinyatakan lain, seluruh data adalah per 31 Desember, Tahun 2):

Rasio Lancar.................................: 2

Perputaran Piutang Usaha.....................: 16

Saldo awal Piutang Usaha.....................: $50.000

Pengembalian akhir tahun atas ekuitas biasa..: 20%

Penjualan (seluruhnya penjualan kredit)......: $1.000.000

Jumlah hari penjualan dalam persediaan.......: 36 hari

Rasio margin laba kotor......................: 50%

Beban (tidak termasuk harga pokok penjualan).: $450.000

Rasio total utang terhadap ekuitas...........: 1

Aset tak lancar..............................: $ 300.000

Diminta:

Menggunakan data tersebut, susunlah neraca per 31 Desember, Tahun2, untuk analisis anda. Aset lancar terdiri dari atas kas, piutang, dan persediaan. Klasifikasi neraca terdiri atas kas, piutang, persediaan, total asset tidak lancar, total kewajiban lancar, total kewajiban tidak lancar, dan ekuitas.

Diketahui:

Total asset : $ 500.000

Jawab:

Rasio Perputaran Piutang Usaha = Penjualan : Rata-rata Piutang

Rata-rata Piutang = Penjualan : Rasio Perputaran Piutang Usaha

= $ 1.000.000 : 16

= $ 62.500

Rata-rata Piutang = (Piutang Awal + Piutang Akhir) : 2

Piutang Akhir = (Rata-rata Piutang x 2) – Piutang Awal 

= $ 62.500 x 2) - $ 50.000

= $ 75.000

Rasio Margin Laba Kotor = (Penjualan – HPP) : Penjualan

HPP = Penjualan - (Rasio Margin Laba Kotor x Penjualan)

= $ 1.000.000 – (50% x $ 1.000.000) 

= $ 500.000

Rasio Jumlah Hari Penjualan dalam Persediaan = Persediaan Rata-rata : (HPP/360)

Persediaan Rata-rata = Rasio Jumlah Hari Penjualan dalam Persediaan x (HPP/360)

= 36 x ($ 500.000 / 360)

= $ 50.000

Kas = Total Aset Lancar – (Piutang + Persediaan)

= $ 200.000 – ($ 75.000 + $ 100.000) 

= $ 25.000

Rasio lancar = Aset Lancar : Kewajiban Lancar

Kewajiban Lancar = Aset Lancar : Rasio Lancar 

= $ 200.000 : 2

= $ 100.000

Penjualan....= $ 1.000.000

HPP..........= $ 500.000 -

Laba Kotor...= $ 500.000

Beban........= $ 450.000 -

Laba Bersih..= $ 50.000

Rasio Pengembalian akhir tahun atas ekuitas biasa = Laba Bersih : Rata-rata Ekuitas Pemegang Saham

Rata-rata Ekuitas pemegang Saham = Laba Bersih : Rasio Pengembalian akhir tahun atas ekuitas biasa

= $ 50.000 : 20%

= $ 250.000

Rasio Total Utang Terhadap Ekuitas = Total Kewajiban : Ekuitas Pemegang Saham

Total Kewajiban = Rasio Total Utang Terhadap Ekuitas x Ekuitas Pemegang Saham

= 1 x $ 250.000 

= $ 250.000

NERACA Per 31 Desember Tahun 2

ASET

Aset Lancar

Kas..........................= $ 25.000

Piutang......................= $ 75.000

Persediaan...................= $ 100.000 +

Total Aset Lancar.......................= $ 200.000

Total Aset Tidak Lancar.................= $ 300.000 +

TOTAL ASET.........................................= $ 500.000

KEWAJIBAN DAN EKUITAS PEMEGANG SAHAM

Total Kewajiban Lancar.......= $ 100.000

Total Kewajiban Tidak Lancar.= $ 150.000 +

TOTAL KEWAJIBAN.........................= $ 250.000

Total Ekuitas...........................= $ 250.000 +

TOTAL KEWAJIBAN DAN EKUITAS........................= $ 500.000

Analisis:

Rasio Lancar yang normal berada di angka 2, pada contoh kasus diatas Rasio perusahaan tersebut adalah 2 sehingga perusahaan berjalan secara baik dan normal. Sedangkan untuk Rasio perputaran Piutang, Persediaan, dan Aktiva semakin tinggi angka yang di dapat menandakan semakin bagus jalannya perusahaan tersebut. Begitu pun dengan nilai Laba Kotor, Laba Operasi dan Laba Bersih semakin tinggi nilainya semakin bagus perusahaan karena nilai itu mempengaruhi penjualan yang terjadi di dalam perusahaan tersebut. Tapi jika nilai Rasio total utang terhadap akuitas semakin tinggi, menandakan bahwa kinerja perusahaan tersebut buruk.

Tambahan:

Jawaban neraca diatas untuk nilai Total Ekuitas dan Persediaan dianggap sama dengan nilai rata-rata Ekuitas dan rata-rata persediaan, karena baik untuk Ekuitas dan persediaan tidak diketahui nilai awalnya.

Soal 1-7

http://sitinurhidayat.blogspot.co.id/2011_02_01_archive.html

Anda berencana untuk menganalisis neraca Voltek Company per 31 Desember. Tahun 6.

Tersedia data sebagai berikut :

1. Saldo awal dan akhir neraca pada akun piutang dan persediaan adalah sama.

2. Laba bersih sebesar $1.300.

3. Kelipatan bunga dihasilkan sebesar 5 (pajak penghasilan nol). Perusahaan memiliki obligasi bertingkat bunga 5% dan diterbitkan pada nilai nominal.

4. Margin laba bersih sebesar 10%. Margin laba kotor adalah 30%.

5. Jumlah hari penjualan dalam piutang adalah 72 hari.

6. Penjualan terhadap modal kerja akhir tahun (sales to end-of- year working capital ) adalah 4.Rasio lancar adalah 1,5.

7. Rasio cepat adalah 1,0 (tidak termasuk beban di bayar di muka ).

8. Aset tetap (bersih) adalah $6.000. Sepertiga dari aset tetap ini telah disusutkan.

9. deviden dibayarkan atas saham preferen 8% non partisipasi sebesar $40. Tidak ada perubahan jumlah saham biasa beredar selama tahun 6. Saham preferen diterbitkan 2 tahun lalu pada harga normal.

10. Laba per saham adalah $3,75.

11. Saham biasa diterbitkan pada nilai nominal $5.

12. Saldo laba pada tanggal 1 januari, tahun 6, adalah $350.

Diminta :

a. Dengan informasi yang tersedia, siapkan neraca perusahaan per 31 Desember, tahun6 ,(termasuk klasifikasi pos sebagai berikut : kas, piutang, persediaan, beban dibayar dimuka, aset tetap(bersih), kewajiban lancar, utang obligasi, dan ekuitas pemegang saham).

b. Tentukan jumlah deviden atas saham biasa yang dibayarkan ditahun 6.

Jawaban :

Saldo laba per 31 desember tahun 6      $1.300

Ratio margin laba kotor         30%

Ratio margin laba bersih         10%

Ratio lancar            1,5

Ratio cepat (tidak termasuk beban dibayar dimuka)   1,0

Aset tetap            $6.000

Jumlah hari penjualan dalam piutang      72 hari

Kelipatan bunga dihasilkan        5

Obligasi bertingkat bunga         5%

Penjualan terhadap modal kerja       4

Laba per saham           $3,75

Saham biasa : nilai nominal        $5

Deviden atas saham preferen        8%

Non partisipasi           $40

Saldo laba tanggal 1 Januari tahun 6      $350

Perputaran persediaan         5

VOLTEK COMPANY
Neraca (ribuan dolar)
Per 31 Desember
	Tahun5	Tahun6
Aset
Aset lancar:
Kas	$ 1.300	$  350
Piutang dagang	1.490	3599
Persediaan	1.415	2423
Beban dibayar dimuka	15	13
Total aset lancar	4.220	6385
Aset tetap, bersih	$ 6.000	$ 1.300
Aset lainnya	123	157
Total aset	$ 10.343	$ 7.842
Kewajiban dan ekuitas pemegang saham
Kewajiban lancar :
Wesel bayar kepada bank	$ ---	$   3,75
Utang obligasi	---	5
Utang usaha	485	933
Utang jangka panjang	122	179
Total kewajiban lancar	607	1120,75
Ekuitas pemegang saham :
Saham biasa, nilai nominal $ 5; modal dasar 5.000.000 lembar ditempatkan; saham beredar masing-masing 550.000 lembar dan 829.000	550	829
Saham preference, seri A 8% nilai nominal $ 40; ditempatkan 40.000 lembar; saham beredar masing-masing 20.000 lembar dan 18.000 lembar	450	575
Total ekuitas pemegang saham	1.000	1404

http://rinamokodompit.blogspot.co.id/2011_02_01_archive.html

Anda berencana untuk menganalisis Voltek Company per 31 Desember, Tahun 6. Tersedia data sebagai berikut :

Saldo awal dan akhir neraca pada akun piutang dan persediaan adalah sama.

Laba bersih sebesar $1.300.

Kelipatan bunga dihasilkan (times interest earned) sebesar 5 (pajak penghasilan nol). Perusahaan memiliki obligasi bertingkat bunga 5% dan diterbitkan pada nilai nominal.

Margin laba bersih sebesar 10%. Margin laba kotor adalah 30%. Perputaran persediaan adalah 5.

Jumlah hari penjualan dalam piutang (day's sales in receivable) adalah 72 hari.

Penjualan terhadap modal kerja akhir tahun (sales to end-of-year working capital) adalah 4. Rasio lancar (current ratio) adalah 1,5.

Rasio cepat (acid-test ratio) adalah 1,0 (tidak termasuk beban dibayar di muka).

Aktiva tetap (bersih) adalah $6.000. Sepertiga dari aktiva tetap ini telah disusutkan.

Dividen dibayarkan atas saham preferen 8% nonpartisipasi sebesar $40. Tidak ada perubahan jumlah saham biasa beredar selama Tahun 6. Saham preferen diterbitkan 2 tahun lalu pada harga nominal.

Laba per saham adalah $3,75.

Saham biasa diterbitkan pada nilai nominal $5.

Laba ditahan pada tanggal 1 Januari, Tahun 6, adalah $350.

Diminta :

Dengan informasi yang tersedia, siapkan neraca perusahaan per 31 Desember, Tahun 6, (termasuk klasifikasi pos sebagai berikut: kas, piutang, persediaan, beban dibayar di muka, aktiva tetap (bersih), kewajiban lancar, utang obligasi, dan ekuitas pemegang saham).

Tentukan jumlah deviden atas saham biasa yang dibayarkan di Tahun 6.

Answer :

Margin laba bersih = laba bersih/penjualan

10% = 1.300/penjualan

Penjualan = 13.000

Margin laba kotor = penjualan - HPP/penjualan

30% = 13.000 - HPP/13.000

3.900 = 13.000 - HPP/13.000

HPP = 9.100

Jumlah hari penjualan = piutang rata-rata/(penjualan/360)

72 = piutang rata-rata/(13.000/360)

Piutang rata-rata = 2.600

Perputaran persediaan = HPP/rata-rata persediaan

5 = 9.100/rata-rata persediaan

Rata-rata persediaan = 1.820

Laba kotor = penjualan - HPP

= 13.000 - 9.100 = 3.900

-----------------------------------------------------------------------------------

Voltek Company

NERACA

Per 31 Desember

Aktiva

Kas

Piutang 2.600

Persediaan 1.820

Beban dibayar di muka

Aktiva tetap (bersih) 4.000

Total Aktiva 15.750

Pasiva

Kewajiban lancar

Utang obligasi

Ekuitas pemegang saham

Total Pasiva 15.750

Soal 1 – 8

https://dianraditya.wordpress.com/2011/02/20/soal-1-8-analisa-laporan-keuangan/

Neraca dan laporan laba rugi Chico Electronics disajikan di bawah ini ( tariff pajak 40% )

CHICO ELECTRONICS

Neraca ( ribuan $ )

Per 31 Desember

                                                                                                                                Tahun 4                                Tahun 5

Aktiva

Aktiva lancar :

Kas                                                                                                                         $   683                                    $   325

Piutang Dagang                                                                                                   1.490                                     3.599

Persediaan                                                                                                           1.415                                     2.423

Beban di bayar dimuka                                                                                          15                                           13

                Total aktiva lancar                                                                           3.603                                     6.360

Aktiva tetap, bersih                                                                                         1.065                                      1.541

Aktiva lain – lain                                                                                                   123                                         157

Total aktiva                                                                                                   $  4.792                                 $   8.058

Kewajiban dan Ekuitas Pemegang Saham

Kewajiban lancar :

Wesel bayar kepada bank                                                                            $ —-                                      $     875

Utang jangka panjang jatuh tempo dalam waktu

Satu tahun                                                                                                                   38                                          116

Utang usaha                                                                                                             485                                          933

Estimasi kewajiban pajak penghasilan                                                          588                                          472

Akrual beban                                                                                                           576                                          586

Uang muka pelanggan                                                                                             34                                          963

                Total kewajiban lancar                                                                     1.721                                      3.945

Utang jangka panjang                                                                                             122                                        179

Kewajiban lain – lain                                                                                                  81                                        131

Total kewajiban                                                                                                     1.924                                     4.255

Ekuitas pemegang saham :

Saham biasa, nilai nominal 1$;modal dasar 1.000.000

Lembar; saham beredar 550.000 lembar tahun 4 dan

829.000 lembar tahun 5                                                                                         550                         829

Saham preferen, Seri A 10%;nilai nominal $25;modal

Dasar 25.000 lembar tahun 4 dan 18.000 lembar tahun 5                      500                         450

Tambahan modal disetor                                                                                         450                         575

Laba ditahan                                                                                                              1.368                      1.949

                Total ekuitas pemegang saham                                                          2.868                      3.803

Total kewajiban dan ekuitas pemegang saham                                         $4.792                 $8.058

CHICO ELECTRONICS

Laporan laba rugi ( ribuan $ )

Tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember

                                                                                                                                Tahun 4                                Tahun 5

Penjualan bersih                                                                                              $ 7.570                                  $ 12.085

Penghasilan lain, bersih                                                                                         261                                           345

                Total pendapatan                                                                               7.831                                      12.410

Harga pokok penjualan                                                                                   4.850                                        8.048

Beban umum,adm dan pemasaran                                                             1.531                                        2.025

Beban bunga                                                                                                              22                                              78

                Total biaya dan beban                                                                     6.403                                      10.151

Laba bersih sebelum pajak                                                                            1.428                                         2.259

Pajak penghasilan                                                                                                  628                                             994

Laba bersih                                                                                                       $    800                                   $     1.265CHICO ELECTRONICS

 

Diminta :

Hitung dan intrepretasikan rasio keuangan perusahaan berikut ini untuk Tahun 5 :

Rasio cepat ( acid test ratio )

Pengembalian atas aktiva ( return on assets )

Pengembalian atas ekuitas biasa ( retirn on common equity )

Laba per saham ( earning per share )

Rasio margin laba kotor ( gross profit margin ratio )

 Kelipatan bunga dihasilkan ( times interest earned )

Jumlah hari untuk menjual persediaan ( days to sell inventory )

Rasio utang jangka panjang terhadap ekuitas ( long – term debt to equity ratio )

Total utang terhadap equitas ( total debt to equity )

Penjualan terhadap modal kerja ( sales to end of year working capital )

 

JAWABAN :

Rasio cepat ( acid test ratio )

= Kas + kas setara + surat berharga + piutang usaha / kewajiban lancar

= 3.924 / 3.945 = 0,99

Pengembalian atas aktiva ( return on assets ) 

= Laba bersin + beban bunga ( 1 – tarif pajak )/ rata – rata total aktiva

= ( 1.265 + 78 ( 1 – 0,4 ))/(( 4.792 + 8.058 )/2)

= 805,8 / 6425 = 12%

Pengembalian atas ekuitas biasa ( return on common equity )

= Laba bersih / rata – rata ekuitas pemegang saham

= 1.265 / ((2.868 + 3.803)/2)

= 1.265 / 3.333,5 = 37,9%

Laba per saham ( earning per share ) 

= Laba bersih / Jumlah lembar saham

= 1.265 / 849.000

= 0,149

Rasio margin laba kotor ( gross profit margin ratio )

=( Penjualan – HP Penjualan )/ Penjualan

= (12.065 – 8.048) / 12.065

= 33,29%

 Kelipatan bunga dihasilkan ( times interest earned )

= laba sebelum pajak & bunga / beban bunga

= 2.237 / 78

= 28,67%

Jumlah hari untuk menjual persediaan ( days to sell inventory )

= persediaan rata – rata /( HP Penjualan / 360)

= ((1.415 + 2.423 )/2) / (8.048 / 360)

= 1.919 / 22,35

= 85 hari

Rasio utang jangka panjang terhadap ekuitas ( long – term debt to equity ratio )

= kewajiban jangka panjang  / ekuitas pemegang saham

= 179 / 3.803

= 0,047

Total utang terhadap equitas ( total debt to equity )

= total kewajiban / ekuitas pemegang saham

= 4.255 / 3.803 = 1,11

Penjualan terhadap modal kerja ( sales to end of year working capital )

= 12.065 / 2.415 = 52%

Soal 1-9

http://ucijelek.blogspot.co.id/2011/02/perhitungan-dan-interpretasi-rasio.html

Sebagai konsultan MCR Company, anda diberi tahu bahwa perusahaan sedang mempertimbangkan untuk membeli Lakeland Corporation. MCR Company meminta anda menyiapkan statistic dan analisis keuangan tertentu untuk Tahun 5 dan Tahun 4 dengan menggunakan Laporan Keuangan Lakeland sebagai berikut :

















a) Rasio Lancar
Tahun ke 5, Rasio lancar = Aset Lancar/Kewajiban Lancar
= 13.570.000/5.900.000
= 2,3

Tahun ke 4, Rasio lancar = Aset lancar/Kewajiban lancar
= 12.224.000/6.320.000
= 1,9


b) Rasio cepat
Tahun ke 5, Rasio Cepat = kas+setara kas+surat berharga+piutang/Kewajiban Lancar
= 1.610.000+4.075.000/5.900.000
= 0,96

Tahun ke 4, Rasio Cepat = kas+setara kas+surat berharga+piutang/Kewajiban Lancar
= 1.387.000+3669.000/6.320.000
= 0,8


c) Nilai buku per lembar saham
Tahun ke 5, Nilai buku per lembar saham = Nilai nominal saham/Lembar saham
= 550.000/550.000
= 1

Tahun ke 4, Nilai buku per lembar saham = Nilai nominal saham/Lembar saham
= 500.000/500.000
= 1


d) Rasio margin laba kotor
Tahun ke 5, Rasio margin laba kotor = Penjualan-Harga pokok penjualan/Penjualan
= 48.400.000-31.460.000/48.400.000
= 35%

Tahun ke 4, Rasio margin laba kotor = Penjualan-Harga pokok penjualan/Penjualan
= 41.700.000-29.190.000/41.700.000
= 30%


e) Jumlah hari untuk menjual persediaan
Tahun ke 5, Jml hari untuk menjual persediaan 
= Persediaan rata-rata/(HPP)/360
=(7.250.000+7.050.000)/(31.460.000/360)
= 14.300.000/2/87.388,88
= 81,81 hari

Tahun ke 4, Jml hari untuk menjual persediaan 
= Persediaan rata-rata/(HPP)/360
= (7.050.000+6.950.000)/2/(29.190.000/360)
= 14.000.000/2/81.083,33
= 86,33 hari


f) Kelipatan bunga dihasilkan
Tahun ke 5
Laba sebelum pajak = Tot. pendapatan-HPP-Bi. penjualan-Bunga atas cad. pelunasan piutang
= 48.500.000-31,460,000-12.090.000-300.000
= 4.650.000
Kelipatam bunga dihasilkan = Laba sebelum pajak dan bunga/Beban bunga
= 4.650.000+30.000/30.000
= 156 


Tahun ke 4
Laba sebelum pajak = Tot. pendapatan-HPP-Bi. penjualan-Bunga atas cad. pelunasan piutang
= 41.725,000-29.190.000-8.785.000-275.000
= 3.475.000
Kelipatam bunga dihasilkan = Laba sebelum pajak dan bunga/Beban bunga
= 3.475.000+0/0
= 0


g) Rasio harga laba atas saham biasa
Tahun ke 5
Laba per saham 
= Laba bersih/Nilai nominal
= 2.360.000/550.000
= 47,2
Rasio harga laba atas saham biasa = Harga pasar per lmbr saham/Laba perusahaan
= 73,50/47,2
= 1,55

Tahun ke 4
Laba per saham 
= Laba bersih/Nilai nominal
= 1.755.000/500.000
= 3,51
Rasio harga laba atas saham biasa 
= Harga pasar per lmbr saham/Laba perusahaan
= 47,75/3,51
= 13,60


h) Pengeluaran modal kotor
Tahun ke 5, pengeluaran modal kotor = Investasi dalam Aktiva tetap
= 8.905.000

Tahun ke 4, pengeluaran modal kotor = Investasi dalam aktiva tetap
= 9.046.000

Analisis :
a) perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya mempunyai current ratio berkisar 2. perusahaan LAKELAND mengalami peningkatan current ratio dari tahun 4 ke tahun 5 dikarenakan aset lancar bertambah dan kewajiban lancar menurun.

b) ARTINYA, SETIAP Rp 1 HUTANG DIJAMIN OLEH
Rp 1,4 AKTIVA LANCAR (Angka yang terlalu tinggi,mengindikasikan kelebihan kas atau piutang, dan angka Yang terlalu kecil menunjukan resiko likuiditas yg tinggi). pada perusahaan LAKELAND mempunyai tingkat likuiditas yang tinggi dikarenakan qiuck ratio berada dibawah angka normal (1,5).

c) Tidak ada perubahan.

d) penjualan dari tahun 4 ke tahun 5 meningkat dan HPP mengalami peningkatan juga, kenaikan dikarenakan penjualan dari tahun 4 ke tahun 5.

e) persediaan akan berputar setiap 82 hari sekali, diperkirakan dalam setahun persediaan akan berputar sebanyak 4kali.

f) pengguanaan utang dari tahun k4 ke tahun 5 berkurang, karena itu kelipatan bunga yang dihasilkan tinggi.

g) rasio harga laba atas saham biasa mengalami penurunan dikarenakan laba persaham meningkat tajam dari tahun 4 ke tahun 5 dan harga perlembar saham juga meningkat.

h) investasi aktiva tetap mengalami penurunan dikarenakan penjualan aset dan penyusutan.

Soal 1-10

https://geelol.wordpress.com/2011/02/19/identifikasi-industri-dari-data-laporan-keuangan-alk/

beberapa rasio untuk tiga perusahaan berbeda yang beroperasi dalam 3 industri berbeda (dagang, farmasi, dan utilitas) dilaporkan dalam table di bawah ini :

Keterangan : n.a = not applicable (tidak dapat diaplikasikan)

Diminta : identifikasi industry untuk masing-masing perusahaan. Berikan setidaknya dua alasan untuk mendukung masing-masing pilihan anda.

Jawab :
Identifikasi Perusahaan A (perusahaan dagang)
* Rasio margin laba kotor sebesar 18% : biaya produksi yang dikeluarkan oleh Perusahaan A sangat besar, karena semakin kecil margin laba kotor maka biaya produksi yang di tanggung oleh perusahaan semakin besar, sebaliknya jika margin laba kotor besar maka biaya produksinya kecil.
* Rasio margin laba bersih sebesar 2% : Perusahaan A tidak mampu menghasilkan laba yang tinggi sehingga akan mempengaruhi pembagian deviden. Jika laba bersih kecil maka pembagian deviden pun akan kecil.
* Rasio Penelitian dan pengembangan terhadap penjualan sebesar 0%: perusahaan A tidak melakukan penelitian dan pengembangan karena perusahaan A termasuk perusahaan dagang dengan tujuan untuk memperkecil biaya operasi.
* Rasio iklan terhadap penjualan sebesar 7% : perusahaan mengeluarkan biaya iklan untuk mendongkrang penjualan dengan rasio 7%.
* Rasio beban bunga terhadap penjualan sebesar 1% : penjualan yang dilakukan oleh perusahaan A terdapat beban bunga sebesar 1%. Angka ini termasuk kecil sehingga dapat meringankan biaya yang akan mempengaruhi laba bersih yang akan dihasilkan perusahaan tersebut.
* Pengembalian atas investasi (ROA) sebesar 11% : setiap $ 1 investasi asset akan menghasilkan 11sen laba tahunan sebelum dikurangi bunga setealh pajak.
* Perputaran piutang usaha 95 kali : dalam setahun piutang usaha berputar 95 kali. semakin besar nilai perputaran dari piutang usaha maka semakin efisien perusahaan tersebut. Oleh karena itu perusahaan ini termasuk efisien dalam mengelola piutang usahanya. Untuk mengetahui berapa hari piutang tersebut akan menjadi kas maka harus dicari rata-rata umur piutang tersebut akan terkumpul, dengan menggunakan rumus :
Rata-rata umur piutang = 365/(perputaran piutang )
Dengan asumsi dalam satu tahun terdapat 365 hari.
Maka rata-rata umur piutang tersebut adalah : 365/(95 ) = 3,8 hari dibulatkan menjadi 4 hari.
Jika rata-rata umur piutang kecil ini menandakan bahwa resiko tidak kembalinya piutang perusahaan A sangatlah kecil dengan mengingat rata-rata umur piutang perusahaan ini selama 4 hari. Berarti setiap 4 hari sekali piutang akan menjadi kas.
* Perputaran persediaan 9 kali : dalam setahun persediaan pada perusahaan A berputar sebanyak 9 kali. Semakin besar perputarannya semakin bagus karena idle capacity pada perusahaan tersebut sangat kecil. Sebaliknya jika perusahaan memiliki perputaran persediaan yang kecil haruslah diwaspadai karena banyak barang yang menganggur di gudang dengan jumlah yang besar. Untuk mengetahui lamanya umur persediaan harus terlebih dahulu dihitung rata-rata umur persediaanya, dengan rumus :
Rata-rata umur persediaan = 365/(perputaran persediaan )
Dengan asumsi dalam satu tahun terdapat 365 hari.
Maka rata-rata umur persediaan tersebut adalah : 365/9 = 40,5 hari dibulatkan menjadi 41 hari.
Persediaan akan berputar setiap 40 hari sekali dalam setahun. Manajemen cukup efektif dalam mengelola persediaan perusahaan.
* Utang jangka panjang terhadap ekuitas sebesar 64% : setiap 0,64 hutang dijamin dengan $.1 aset perusahaan. Semakin kecil nilia rasio ini akan semakin bagus tingkat solvabilitasnya karena dengan rasio yang kecil menunjukan kondisi perusahaan yang sehat.

Identifikasi Perusahaan B (Perusahaan Farmasi- manufaktur)
* Rasio margin laba kotor sebesar 53% : Perusahaan memperoleh laba kotor yang besar yang dapat menutupi biaya produksinya karena biaya produksinya yang kecil (sebelum menilai margin laba bersih).
* Rasio margin laba bersih sebesar 14% : dari rasio laba kotor sebesar 53% perusahaan hanya mampu menghasilkan margin laba bersih sebesar 14%. Selisih margin laba kotor dan laba bersih terlalu besar yaitu sebesar 39% menandakan banyaknya biaya produksi dan biaya operasi yang di tanggung oleh perusahaan.
* Rasio penelitian dan pengembangan terhadap penjualan 17% : karena perusahaan B adalah perusahaan farmasi yang bergerak dalam bidang manufaktur dan mengolah obat-obatan maka perusahaan perlu melakukan riset atau penelitian dan pengembangan untuk menjamin produk yang dihasilkannya aman dan dapat diterima oleh masyarakat serta disahkan oleh pemerintah terkait.
* Rasio iklan terhadap penjualan 4% : walaupun margin laba kotor terlihat besar namun dari ratio iklan terhadap penjulan yang sebesar 4% ternyata tidak terlalu mempengaruhi penjualan karena laba bersih yang didapat kecil jika dibandingkan dengan laba kotor.
* Rasio beban bunga terhadap penjualan 1% : penjualan yang dilakukan oleh perusahaan A terdapat beban bunga sebesar 1%. Angka ini termasuk kecil sehingga dapat meringankan biaya yang akan mempengaruhi laba bersih yang akan dihasilkan perusahaan tersebut.
* Pengembalian atas investasi (ROA) 12% : setiap $ 1 investasi asset akan menghasilkan 12 sen laba tahunan sebelum dikurangi bunga setealh pajak.
* Perputaran piutang usaha 5 kali : dalam setahun piutang perusahaan B hanya berputar sebanyak 5 kali, ini artinya tingkat perputaran piutangnya rendah. Kita akan mencari tahu berapa lama piutang itu terkumpul yang akan dikonversikan menjadi kas dengan rumus yang sama yang telah diberikan diatas pada perusahaan A.
Rata-rata umur piutang = 365/(5 ) = 73 hari
Piutang akan terkumpul dalam 73 hari.
* Perputaran persediaan 3 kali : dalam setahun persediaan yang berputar sebanyak 3 kali. Angka ini sangatlah rendah yang dikhawatirkan banyaknya barang yang menggangur di gudang. Kita hitung rata-rata umur persediaan.
Rata-rata umur persediaan = 365/(3 ) = 121,6 hari dibulatkan menjadi 122 hari.
Jumlah yang cukup besar ini berarti persediaan akan berputar setiap 122 hari atau kurang lebih akan berputar 3 bulan sekali. Jadi tidak heran jika perputaran persediaanya hanya 3 kali dalam setahun.
* Utang jangka panjang 45% : setiap 0,45 hutang dijamin dengan $1 aset perusahaan. angka yang cukup kecil untuk perusahaan manufaktur. Semakin nilai rasio tersebut kecil maka semakin baik untuk perusahaan.

Identifikasi Perusahaan C (perusahaan utilitas)
* Rasio margin laba bersih 8% : menunjukan bahwa perusahaan utilitas ini hanya mempu menghasilkan laba bersih yang kecil dan akan membagi deviden yang relative kecil pula. Selain itu perusahaan jasa ini memngeluarkan biaya dan beban operasi yang relative besar.
* Rasio penelitian dan pengembangan terhadap penjualan 0,1% : perusahaan hanya mengeluarkan biaya ini dengan jumlah yang kecil.
* Rasio iklan terhadap penjualan 0,1% : untuk iklan perusahaan pun mengeluarkan biaya yang kecil. Sehingga mengurangi beban perusahaan dalam menanggung biaya dan beban operasinya. Kemungkinana yang menyebabkan perusahaan ini mendapatkan laba yang kecil adalah terletak pada biaya-biaya lain atau hutang yang dimiliki perusahaan.
* Rasio beban bunga terhadap penjualan 15% : perusahaan harus menanggung beban yang cukup besar dalam setiap penjualan produknya.
* Pengembalian atas investasi (ROA) 7% : setiap $ 1 investasi asset akan menghasilkan 7 sen laba tahunan sebelum dikurangi bunga setealh pajak.
* Perputaran piutang usaha 11 kali : dalam setahun piutang akan mengalami perputaran sebanyak 11 kali. Rata-rata hari untuk pengumpulan piutang tersebut adalah :
Rata-rata umur piutang = 365/11 = 33,18 hari dibulatkan menjadi 33 hari.
Perusahaan akan menerima kas dari piutang tersebut dalam waktu 33 hari atau sebulan lebih. Jadi dalam setipa bulannya kas perusahaan akan bertambah.
* Perputaran persediaan n.a : karena Perusahaan C tergolong perusahaan utilitas atau jasa maka perusahaan ini tidak memiliki persediaan.
* Utang jangka panjang terhadap ekuitas 89% : setiap 0,89 hutang dijamin dengan $1 aset perusahaan. nilai ini sangat mengkhawatirkan hampir mencapai 90% yang artinya keadaan perusahaan tidak efisien. Kemungkinan perusahaan ini mempunyai kewajiban yang lebih besar disbanding dengan total assetnya.

Dari ketiga perusahaan diatas perusahaan yang paling efektif dalam segi likuiditas, solvabilitas, dan rentabilitas adalah Perusahaan A. alasannya :
1 Semakin besar margin untuk laba kotor maupun laba bersih maka semakin baik perusahaan itu dan biaya yang ditanggungpun akan semakin kecil. Walaupun perusahaan A memiliki margin laba kotor dan laba bersih yang kecil dibandingkan dengan perusahaan lainnya namun selisih rasio antara laba kotor dan laba bersih sangat kecil yaitu 6% sedangkan untuk perusahaan B sebesar 39% dan perusahaan C kita anggap 8%. Berarti biaya produknya kecil dibanding dengan perusahaan lain. Maka tingkat kinerja operasinya baik walaupun menghasilkan laba bersih yang kecil yang akan mempengaruhi pembagian deviden yang kecil pula.
2 Rasio biaya-biaya yang dikeluarkan dalam rangka meningkatkan penjualan berada ditengah-tengah ketiga perusahaan diatas. Tanpa melakukan penelitian dan pengembangan perusahaan sudah mampu menghasilkan laba, kemungkinana perusahaan mengalihkan biaya ini menjadi biaya iklan sehubungan dengan jenis perusahaan ini yaitu perusahaan dagang.
3 Untuk perputaran piutang perusahaan A sangatlah efektif, pihak manajemen mapu mengendalikan piutangnya dengan baik Karena memiliki nilai yang tinggi yaitu 95 kali dalam setahun dengan pengumpulan umur piutang rata-rata setiap 4 hari sekali. Dengan kata lain, perusahaan A akan menerima kas dari hasil piutang setiap 4 hari sekali. Sedangkan perusahaan lainnya sangat jauh dibawah Perusahaan A.
4 Perusahaan A akan mengalami perputaran persediaan sebanyak 9 kali dalam setahun dengan rata-rata umur persediaan selama 41 hari. Lebih bagus disbanding dengan perusahaan B.
5 Semakin kecil nilai rasio dari utang jangka panjang terhadap ekuitas maka semakin baik performa perusahaan tersebut. Walaupun nilai rasio yang paling kecil dimiliki oleh perusahaan B namun dilihat dari keseluruhan data yang ada perusahaan A merupakan perusahaan yang cukup efektif dalam mengelola kewajiban jangka panjangnya. Setidaknya total asset perusahaan masih lebih besar daripada total kewajibannya.

6. perusahaan A berani untuk mengambil resiko mendapatkan laba yang tidak besar tetapi perputaran piutang dagangnya lancar dan persediaan yang mengganggur di gudang tidak banyak. oleh karena itu laba yang di peroleh sedikit namun manajemen mampu meningkatkan kinerja dalam hal piutang dan persediaan.

Soal 1-11

http://wahyusariputra.blogspot.co.id/2011/02/soal-1-11-alk.html

Diminta :

a. Interpretasikan rasio Best Computer dan tarik kesimpulan tentang kinerja dan kondisi keuangan perusahaan- abaikan rasio industry

b. Ulangi analisis (a) dengan melibatkan rasio industry

c. Indikasikan rasio mana yang anda anggap menyimpang dari standar industry. Untuk setiap rasio yang menyimpang dari standar industry tersebut, berikan dua penjelasan yang mungkin.

Jawab :

a. Best Computer telah menyajikan hasil kinerja dan kondisi keuangannya dengan cukup baik dalam bentuk rasio (perbandingan persentase), namun dalam penyajiaannya masih harus banyak mengalami perbaikan, misalnya dengan menambahkan rasio dari tahun yang sebelumnya serta standar yang ditentukan sebelumnya juga harus dicantumkan, agar menjadi perbandingan bagi pembacanya.

b. Jika dibandingkan dengan rasio industri di sekitar daerah industry Best Computer, dapat ditarik kesimpulan bahwa, antara kinerja Best Computer dengan rata-rata industry memiliki angka rasio yang tidak jauh berbeda, ini membuktikan bahwa Best Computer pun mampu bersaing dengan Industri lain yang mungkin bergerak di bidang industry yang sama. Dari segi likuiditas, struktur modal dan solvable, tingkat pengembalian hingga ukuran pasar Best Computer memiliki banyak kesamaan nilai dengan Rata-rata industry yg terdapat di daerah asal.

c. Menurut pendapat saya yang sedikit menyimpang dengan rata-rata industry adalah “Rasio perputaran piutang” pada best computer disajikan sebesar 6,90 sedangkan pada rata-rata industry sebesar 8,15. Ini membuktikan transaksi penjualan kredit yang dilakukan perusahaan banyak, tetapi dalam penerimaan kas atau pelunasan piutangnya yang masih kurang, sehingga terjadi perputaran piutang yang kurang baik dari standar rata-rata industrinya. Dengan kata lain Best Computer harus memperbaiki, baik dari segi penjualan kredit, pengumpulan piutang, hingga penagihan piutang.

Soal 1-12

http://pou-pout.blogspot.co.id/2016/09/alk.html

Ace Co., akan diambil alih oleh Beta Ltd. Di akhir tahun 2007. Beta setuju untuk membayar pemegang saham Ace sebesar nilai buku per saham pada saat pengambilalihan. Seorang analis yang handal membuat proyeksi berikut ini untuk Ace (asumsikan biaya modal sebesar 10% per tahun).

($ per lembar saham)	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Dividen	-	$   1,00	$  1,00	$  1,00	$   1,00	$   1,00
Arus Kas Operasi	-	2,00	1,50	1,00	0,75	0,50
Pengeluaran Modal	-	-	-	1,00	1,00	-
Kenaikan (Penurunan) Utang	-	(1,00)	(0,50)	1,00	1,25	0,50
Laba Bersih	-	1,45	1,10	0,60	0,25	(0,10)
Nilai Buku	$9,00	9,45	9,55	9,15	8,40	7,30

Jawab:

a.       Estimasikan nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 dengan menggunakan model diskonto dividen.

	2003	2004	2005	2006	2007	Nilai Terminal
=	0,9091	0,8264	0,7513	0,6830	0,6209	4,5327
Jadi estimasi nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 adalah $8,323 (dividend discount model)

b.      Estimasikan nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 dengan menggunakan model laba sisa.

	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Laba Bersih	-	$1,45	$1,10	$0,60	$0,25	$(0,10)
Nilai Buku	$9,00	9,45	9,55	9,15	8,40	7,30
Pembebanan modal     (nilai buku awal x 10%)		0,900	0,945	0,955	0,915	0,840
Laba sisa    (laba bersih - pembebanan modal)		0,55	0,155	(0,355)	(0,665)	(0,940)
Faktor Diskonto
(laba sisa / faktor diskonto)	9,00	0,50	0,128	(0,267)	(0,454)	(0,584)
Jadi estimasi nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 adalah $8,323 (residual income model)

c.       Estimasikan nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 dengan menggunakan model arus kas bebas untuk ekuitas.

	2003	2004	2005	2006	2007	Nilai Terminal
Arus kas operasi	2,00	1,50	1,00	0,75	0,50	7,30
(-) Pengeluaran Modal			(1,00)	(1,00)
(+/-) Kenaikan (Penurunan) Utang	(1,00)	(0,50)	1,00	1,25	0,50
Arus Kas Bebas terhadap Ekuitas	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	7,30
Faktor Diskonto
(arus kas bebas / faktor diskonto)	0,9091	0,8264	0,7513	0,6830	0,6209	4,5327
Jadi estimasi nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 adalah $8,323 (the free cash flow to equity model)